لانگ مصنوعیSynthetic Long
در سررسید payoff نزدیک به خرید دارایی پایه ایجاد می‌کند.
ساختار استراتژی
| لگ | عملیات |
|---|---|
| Call 100 | خرید Call |
| Put 100 | فروش Put |
مثال عددی
| مولفه | مقدار |
|---|---|
| Strike مشترک | ۱۰۰ |
| Call | Long |
| Put | Short |
| Payoff خام | S − 100 |
| نقطه سربهسر نظری | ۱۰۰ |
Long Call و Short Put با Strike و سررسید یکسان، در سررسید payoff خطی شبیه خرید دارایی پایه می‌سازند؛ اما Short Put تعهد و وجه تضمین ایجاد می‌کند.
منطق استراتژی
Long Call و Short Put با Strike و سررسید یکسان، در سررسید payoff خطی شبیه خرید دارایی پایه می‌سازند؛ اما Short Put تعهد و وجه تضمین ایجاد می‌کند.
نکات اجرایی
- خالص پریمیوم واقعی نقطه سربهسر را جابه‌جا می‌کند.
- Short Put را بدون برنامه وجه تضمین باز نکنید.
- این ساختار جایگزین کم‌ریسک مالکیت دارایی نیست.
بازار ایران
در سررسید، Call و Put می‌توانند الزامات تسویه متفاوت ایجاد کنند؛ هر دو لگ را هم‌زمان مدیریت کنید.
اجرای واقعی لانگ مصنوعی در بازار آپشن ایران
- قبل از ورود، همه لگ‌ها را هم‌زمان بررسی کنید. بهترین مظنه، عمق سفارش و حجم قابل اجرا را روی هر قرارداد ببینید.
- خالص Debit/Credit را با قیمت قابل اجرا بسنجید. جمع Mid Priceها معیار مناسبی برای تصمیم نهایی نیست.
- سفارش Limit را مبنا قرار دهید. در صف‌های کمعمق، عجله برای Fill می‌تواند نسبت ریسک/بازده را تغییر دهد.
- برای خروج هزینه جدا در نظر بگیرید. کارمزد و Spread خروج ممکن است بخش مهمی از سود مورد انتظار را مصرف کند.
کارمزد و نقطه سربهسر
محاسبه کتابی بدون هزینه معامله می‌تواند گمراه‌کننده باشد. در این صفحه نرخ ۰٫۱۰۳٪ به‌عنوان فرض پایه کارمزد گردش اختیار وارد شده است؛ نرخ رسمی روز، هزینه‌های اعمال و سایر هزینه‌ها را از کارگزار و مشخصات قرارداد کنترل کنید.
ماشین‌حساب آموزشی هزینه و سربهسر
نرخ کارمزد پایه ۰٫۱۰۳٪ به‌صورت قابل‌ویرایش قرار داده شده است. پرمیوم‌ها را بر حسب واحد قیمت تابلو و اندازه قرارداد را طبق مشخصات همان قرارداد وارد کنید.
برای Calendar/Diagonal یا ساختارهایی که ارزش پیش از سررسید تعیین‌کننده است، B/E ثابت از مدل ساده سررسیدی به‌دست نمی‌آید و IV/زمان باید جداگانه مدل شود.
وجه تضمین و ریسک Margin
Short Put بخش اصلی مصرف تضمین است. لانگ مصنوعی از نظر ریسک نقدی الزاماً جایگزین ارزان سهم نیست.
اعمال و تسویه
در سررسید ممکن است Call یا Put یکی در سود باشد. اعمال غیرخودکار و تسویه را برای هر دو لگ مدیریت کنید.
سوالات متداول لانگ مصنوعی
لانگ مصنوعی برای چه شرایط بازاری مناسب است؟
این ساختار عمدتاً برای دیدگاه «صعودی؛ مشابه نگهداری سهم» طراحی می‌شود. در بازار ایران علاوه بر سناریوی قیمت، نقدشوندگی قراردادها، فاصله Bid/Ask و امکان اجرای همه لگ‌ها باید هم‌زمان بررسی شود.
کارمزد چه اثری بر نقطه سربهسر لانگ مصنوعی دارد؟
کارمزد و لغزش اجرا باید به Debit اضافه یا از Credit کم شوند. رابطه آموزشی این صفحه: B/E ≈ Strike + Net Debit (یا − Net Credit) + هزینه‌ها. نرخ ۰٫۱۰۳٪ در ماشین‌حساب به‌عنوان فرض پایه وارد شده و نرخ واقعی روز باید از کارگزار کنترل شود.
آیا لانگ مصنوعی به وجه تضمین نیاز دارد؟
Short Put بخش اصلی مصرف تضمین است. لانگ مصنوعی از نظر ریسک نقدی الزاماً جایگزین ارزان سهم نیست.
ریسک نقدشوندگی در لانگ مصنوعی چیست؟
برابری تئوریک Put-Call در بازار کمعمق ممکن است با اسپرد و محدودیت اجرا فاصله زیادی داشته باشد. هر دو لگ را با قیمت قابل معامله بسنجید.
در سررسید لانگ مصنوعی چه نکته‌ای مهم است؟
در سررسید ممکن است Call یا Put یکی در سود باشد. اعمال غیرخودکار و تسویه را برای هر دو لگ مدیریت کنید.