کالرCollar
با Put کف حفاظتی و با Call فروختهشده سقف سود می‌سازید.
ساختار استراتژی
| لگ | عملیات |
|---|---|
| دارایی پایه | نگهداری سهم در ۱۰۰ |
| Put | خرید Put با Strike ۹۰ |
| Call | فروش Call با Strike ۱۱۰ |
مثال عددی
| مولفه | مقدار |
|---|---|
| قیمت دارایی | ۱۰۰ |
| Strike پوت | ۹۰ |
| Strike کال | ۱۱۰ |
| دامنه تقریبی ارزش | ۹۰ تا ۱۱۰ |
| خالص پریمیوم | وابسته به قیمت دو اختیار |
Put کف حفاظتی می‌سازد و Call فروختهشده بخشی از هزینه بیمه را تأمین می‌کند. در مقابل، رشد بالاتر از Strike کال دیگر به سود اضافه تبدیل نمی‌شود.
منطق استراتژی
Put کف حفاظتی می‌سازد و Call فروختهشده بخشی از هزینه بیمه را تأمین می‌کند. در مقابل، رشد بالاتر از Strike کال دیگر به سود اضافه تبدیل نمی‌شود.
نکات اجرایی
- سررسید و اندازه دو اختیار باید هماهنگ باشند.
- هزینه/اعتبار خالص دو پریمیوم نقطه سربهسر واقعی را تغییر می‌دهد.
- برای مدیریت سررسید هر دو لگ برنامه روشن داشته باشید.
بازار ایران
به‌دلیل وجود یک Put خریداری‌شده و یک Call فروختهشده، تسویه فیزیکی هر دو سمت باید از پیش مدیریت شود.
اجرای واقعی کالر در بازار آپشن ایران
- قبل از ورود، همه لگ‌ها را هم‌زمان بررسی کنید. بهترین مظنه، عمق سفارش و حجم قابل اجرا را روی هر قرارداد ببینید.
- خالص Debit/Credit را با قیمت قابل اجرا بسنجید. جمع Mid Priceها معیار مناسبی برای تصمیم نهایی نیست.
- سفارش Limit را مبنا قرار دهید. در صف‌های کم‌عمق، عجله برای Fill می‌تواند نسبت ریسک/بازده را تغییر دهد.
- برای خروج هزینه جدا در نظر بگیرید. کارمزد و Spread خروج ممکن است بخش مهمی از سود مورد انتظار را مصرف کند.
کارمزد و نقطه سربهسر
محاسبه کتابی بدون هزینه معامله می‌تواند گمراه‌کننده باشد. در این صفحه نرخ ۰٫۱۰۳٪ به‌عنوان فرض پایه کارمزد گردش اختیار وارد شده است؛ نرخ رسمی روز، هزینه‌های اعمال و سایر هزینه‌ها را از کارگزار و مشخصات قرارداد کنترل کنید.
ماشین‌حساب آموزشی هزینه و سربهسر
نرخ کارمزد پایه ۰٫۱۰۳٪ به‌صورت قابل‌ویرایش قرار داده شده است. پرمیوم‌ها را بر حسب واحد قیمت تابلو و اندازه قرارداد را طبق مشخصات همان قرارداد وارد کنید.
برای Calendar/Diagonal یا ساختارهایی که ارزش پیش از سررسید تعیین‌کننده است، B/E ثابت از مدل ساده سررسیدی به‌دست نمی‌آید و IV/زمان باید جداگانه مدل شود.
وجه تضمین و ریسک Margin
تعداد سهم، اندازه قرارداد و تعداد Call فروختهشده باید دقیقاً تطبیق داده شوند تا پوشش واقعی باشد.
اعمال و تسویه
در سررسید، اگر سهم پایین Strike Put یا بالای Strike Call باشد، فرایند اعمال/تعهد می‌تواند فعال شود. برنامه هر دو سمت را از قبل مشخص کنید.
سوالات متداول کالر
کالر برای چه شرایط بازاری مناسب است؟
این ساختار عمدتاً برای دیدگاه «حفظ سهم با کف زیان و سقف رشد» طراحی می‌شود. در بازار ایران علاوه بر سناریوی قیمت، نقدشوندگی قراردادها، فاصله Bid/Ask و امکان اجرای همه لگ‌ها باید هم‌زمان بررسی شود.
کارمزد چه اثری بر نقطه سربهسر کالر دارد؟
کارمزد و لغزش اجرا باید به Debit اضافه یا از Credit کم شوند. رابطه آموزشی این صفحه: Cost Basis Adjusted = بهای سهم + Put Premium − Call Premium + هزینه‌ها. نرخ ۰٫۱۰۳٪ در ماشین‌حساب به‌عنوان فرض پایه وارد شده و نرخ واقعی روز باید از کارگزار کنترل شود.
آیا کالر به وجه تضمین نیاز دارد؟
تعداد سهم، اندازه قرارداد و تعداد Call فروختهشده باید دقیقاً تطبیق داده شوند تا پوشش واقعی باشد.
ریسک نقدشوندگی در کالر چیست؟
کالر به دو بازار اختیار و خود سهم وابسته است. اختلاف نقدشوندگی Call و Put می‌تواند هزینه صفر تئوریک را به Debit واقعی تبدیل کند.
در سررسید کالر چه نکته‌ای مهم است؟
در سررسید، اگر سهم پایین Strike Put یا بالای Strike Call باشد، فرایند اعمال/تعهد می‌تواند فعال شود. برنامه هر دو سمت را از قبل مشخص کنید.