اسپرد تقویمیCalendar Spread
از تفاوت سرعت زوال زمانی دو سررسید استفاده می‌کند؛ IV در آن نقش محوری دارد.
ساختار استراتژی
| لگ | عملیات |
|---|---|
| اختیار نزدیک | فروش اختیار با Strike 100 و سررسید نزدیک |
| اختیار دور | خرید همان نوع اختیار با Strike 100 و سررسید دورتر |
مثال عددی
| مولفه | مقدار |
|---|---|
| Strike | ۱۰۰ |
| سررسید لگ فروش | نزدیک‌تر |
| سررسید لگ خرید | دورتر |
| هدف | زوال سریع‌تر لگ نزدیک |
| B/E | وابسته به IV و زمان |
Calendar بر تفاوت سرعت زوال زمانی دو سررسید تکیه دارد. ارزش لگ دورتر پس از سررسید نزدیک همچنان به قیمت، زمان و IV وابسته است؛ بنابراین یک نمودار سررسید ساده نمی‌تواند تمام رفتار آن را نشان دهد.
منطق استراتژی
Calendar بر تفاوت سرعت زوال زمانی دو سررسید تکیه دارد. ارزش لگ دورتر پس از سررسید نزدیک همچنان به قیمت، زمان و IV وابسته است؛ بنابراین یک نمودار سررسید ساده نمی‌تواند تمام رفتار آن را نشان دهد.
نکات اجرایی
- IV هر دو سررسید را مقایسه کنید.
- نقدشوندگی دو سررسید ممکن است متفاوت باشد.
- پس از سررسید لگ نزدیک، لگ دور همچنان ریسک مستقل دارد.
بازار ایران
مدیریت سررسید نزدیک و اعمال/تسویه آن باید جداگانه از لگ دور انجام شود.
اجرای واقعی اسپرد تقویمی در بازار آپشن ایران
- قبل از ورود، همه لگ‌ها را هم‌زمان بررسی کنید. بهترین مظنه، عمق سفارش و حجم قابل اجرا را روی هر قرارداد ببینید.
- خالص Debit/Credit را با قیمت قابل اجرا بسنجید. جمع Mid Priceها معیار مناسبی برای تصمیم نهایی نیست.
- سفارش Limit را مبنا قرار دهید. در صف‌های کم‌عمق، عجله برای Fill میتواند نسبت ریسک/بازده را تغییر دهد.
- برای خروج هزینه جدا در نظر بگیرید. کارمزد و Spread خروج ممکن است بخش مهمی از سود مورد انتظار را مصرف کند.
کارمزد و نقطه سربه‌سر
محاسبه کتابی بدون هزینه معامله میتواند گمراه‌کننده باشد. در این صفحه نرخ ۰٫۱۰۳٪ به‌عنوان فرض پایه کارمزد گردش اختیار وارد شده است؛ نرخ رسمی روز، هزینه‌های اعمال و سایر هزینه‌ها را از کارگزار و مشخصات قرارداد کنترل کنید.
ماشین‌حساب آموزشی هزینه و سربه‌سر
نرخ کارمزد پایه ۰٫۱۰۳٪ به‌صورت قابل‌ویرایش قرار داده شده است. پرمیوم‌ها را بر حسب واحد قیمت تابلو و اندازه قرارداد را طبق مشخصات همان قرارداد وارد کنید.
برای Calendar/Diagonal یا ساختارهایی که ارزش پیش از سررسید تعیین‌کننده است، B/E ثابت از مدل ساده سررسیدی به‌دست نمی‌آید و IV/زمان باید جداگانه مدل شود.
وجه تضمین و ریسک Margin
وجود اختیار دورتر میتواند پوشش اقتصادی بسازد، اما شناسایی آن برای تضمین را در سامانه کارگزار بررسی کنید.
اعمال و تسویه
سررسید دو لگ متفاوت است؛ مهمترین ریسک عملی این است که لگ نزدیک خاتمه یابد ولی لگ دور همچنان باز و دارای ریسک مستقل بماند.
سوالات متداول اسپرد تقویمی
اسپرد تقویمی برای چه شرایط بازاری مناسب است؟
این ساختار عمدتاً برای دیدگاه «تمرکز بر تفاوت زوال زمانی دو سررسید» طراحی می‌شود. در بازار ایران علاوه بر سناریوی قیمت، نقدشوندگی قراردادها، فاصله Bid/Ask و امکان اجرای همه لگ‌ها باید هم‌زمان بررسی شود.
کارمزد چه اثری بر نقطه سربه‌سر اسپرد تقویمی دارد؟
کارمزد و لغزش اجرا باید به Debit اضافه یا از Credit کم شوند. رابطه آموزشی این صفحه: B/E ثابت ندارد؛ ارزش موقعیت در سررسید نزدیک تابع IV و ارزش باقی‌مانده لگ دور است. نرخ ۰٫۱۰۳٪ در ماشین‌حساب به‌عنوان فرض پایه وارد شده و نرخ واقعی روز باید از کارگزار کنترل شود.
آیا اسپرد تقویمی به وجه تضمین نیاز دارد؟
وجود اختیار دورتر میتواند پوشش اقتصادی بسازد، اما شناسایی آن برای تضمین را در سامانه کارگزار بررسی کنید.
ریسک نقدشوندگی در اسپرد تقویمی چیست؟
دو سررسید ممکن است عمق کاملاً متفاوتی داشته باشند. Calendar بدون بازار پیوسته در هر دو سررسید، روی کاغذ زیباتر از اجرای واقعی است.
در سررسید اسپرد تقویمی چه نکتهای مهم است؟
سررسید دو لگ متفاوت است؛ مهمترین ریسک عملی این است که لگ نزدیک خاتمه یابد ولی لگ دور همچنان باز و دارای ریسک مستقل بماند.