Butterfly Spreadاسپرد پروانهای
استراتژی محدودریسک برای زمانی که انتظار دارید قیمت در سررسید نزدیک Strike میانی قرار بگیرد.
ساختار معامله
- خرید یک Call با Strike 90
- فروش دو Call با Strike 100
- خرید یک Call با Strike 110
- Net Debit = 4
مثال عددی
| جزء | مثال |
|---|---|
| Long Call | 90 |
| 2 × Short Call | 100 |
| Long Call | 110 |
| Net Debit | 4 |
| Max Profit | 6 |
| Breakevenها | 94 / 106 |
نکته آموزشی مهم
نمودار این صفحه در سررسید رسم شده است؛ یعنی برای سادگی آموزشی، اثر زمان باقی‌مانده تا سررسید در طول مسیر نادیده گرفته شده و تمرکز روی Payoff نهایی است.
اجرای واقعی اسپرد پروانهای در بازار آپشن ایران
- قبل از ورود، همه لگ‌ها را همزمان بررسی کنید. بهترین مظنه، عمق سفارش و حجم قابل اجرا را روی هر قرارداد ببینید.
- خالص Debit/Credit را با قیمت قابل اجرا بسنجید. جمع Mid Priceها معیار مناسبی برای تصمیم نهایی نیست.
- سفارش Limit را مبنا قرار دهید. در صف‌های کم‌عمق، عجله برای Fill میتواند نسبت ریسک/بازده را تغییر دهد.
- برای خروج هزینه جدا در نظر بگیرید. کارمزد و Spread خروج ممکن است بخش مهمی از سود مورد انتظار را مصرف کند.
کارمزد و نقطه سربه‌سر
محاسبه کتابی بدون هزینه معامله میتواند گمراه‌کننده باشد. در این صفحه نرخ ۰٫۱۰۳٪ به‌عنوان فرض پایه کارمزد گردش اختیار وارد شده است؛ نرخ رسمی روز، هزینه‌های اعمال و سایر هزینه‌ها را از کارگزار و مشخصات قرارداد کنترل کنید.
ماشین‌حساب آموزشی هزینه و سربه‌سر
نرخ کارمزد پایه ۰٫۱۰۳٪ به‌صورت قابل‌ویرایش قرار داده شده است. پرمیوم‌ها را بر حسب واحد قیمت تابلو و اندازه قرارداد را طبق مشخصات همان قرارداد وارد کنید.
برای Calendar/Diagonal یا ساختارهایی که ارزش پیش از سررسید تعیین‌کننده است، B/E ثابت از مدل ساده سررسیدی به‌دست نمی‌آید و IV/زمان باید جداگانه مدل شود.
وجه تضمین و ریسک Margin
در ساختار پوششدار، ریسک محدود است؛ اما لگهای فروش و نحوه شناسایی پوشش را در پنل کارگزار کنترل کنید.
اعمال و تسویه
در قیمت مرکزی، حساسیت تسویه چند لگ زیاد است. تعداد قراردادها و درخواست‌های اعمال را قبل از سررسید تطبیق دهید.
سوالات متداول اسپرد پروانهای
اسپرد پروانهای برای چه شرایط بازاری مناسب است؟
این ساختار عمدتاً برای دیدگاه «خنثی؛ تمرکز روی قیمت مرکزی» طراحی می‌شود. در بازار ایران علاوه بر سناریوی قیمت، نقدشوندگی قراردادها، فاصله Bid/Ask و امکان اجرای همه لگ‌ها باید همزمان بررسی شود.
کارمزد چه اثری بر نقطه سربه‌سر اسپرد پروانهای دارد؟
کارمزد و لغزش اجرا باید به Debit اضافه یا از Credit کم شوند. رابطه آموزشی این صفحه: B/E پایین = Strike پایین + Debit | B/E بالا = Strike بالا − Debit. نرخ ۰٫۱۰۳٪ در ماشین‌حساب به‌عنوان فرض پایه وارد شده و نرخ واقعی روز باید از کارگزار کنترل شود.
آیا اسپرد پروانهای به وجه تضمین نیاز دارد؟
در ساختار پوششدار، ریسک محدود است؛ اما لگهای فروش و نحوه شناسایی پوشش را در پنل کارگزار کنترل کنید.
ریسک نقدشوندگی در اسپرد پروانهای چیست؟
سه Strike با نقدشوندگی همزمان لازم است. ضعف یک بال میتواند نسبت سود/زیان تئوریک را خراب کند.
در سررسید اسپرد پروانهای چه نکته‌ای مهم است؟
در قیمت مرکزی، حساسیت تسویه چند لگ زیاد است. تعداد قراردادها و درخواست‌های اعمال را قبل از سررسید تطبیق دهید.