ITM / ATM / OTM

شرح درس

تعریف ساده

• ITM یعنی قرارداد در ناحیه‌ای قرار دارد که اعمال آن ارزش ذاتی مثبت ایجاد می‌کند.
• ATM به وضعیتی گفته می‌شود که قیمت دارایی پایه نزدیک قیمت اعمال است.
• OTM یعنی قرارداد فعلاً ارزش ذاتی ندارد و فقط از ارزش زمانی و انتظارات آینده نیرو می‌گیرد.

چرا مهم است؟

• رفتار قیمتی دو قرارداد با سررسید مشابه اما Moneyness متفاوت می‌تواند کاملاً فرق داشته باشد.
• ITM بودن لزوماً به معنی بهتر بودن نیست؛ چون قیمت بالاتر، Delta و حساسیت‌های متفاوتی هم دارد.

مثال

• اگر اختیار خریدی با Strike برابر 100 داشته باشید و قیمت دارایی پایه 110 باشد، آن قرارداد Call از نظر ذاتی ITM است.
• اگر همان قیمت دقیقاً نزدیک 100 باشد، قرارداد نزدیک ATM است.
• اگر قیمت دارایی پایه 90 باشد، همان Call از نظر ذاتی OTM تلقی می‌شود.